害怕股市大跌?指數投資人教你如何面對股災

害怕股市大跌?指數投資人教你如何面對股災

今年初以來至5/21為止,美國那斯達克綜合指數(NASDAQ)下跌幅度為-28.28%,追蹤全球股票市場的ETF(VT)下跌幅度為-17.31%;就連債券市場也是一片下跌。

在這樣全球資產下跌的情況,股市論壇上網友哀鴻遍野,開始出現各種畢業文,唯獨有一群人明明滿手的股票、債券資產,卻像沒吃循利寧的阿嬤一樣「沒感覺」,世人稱他們為「指數投資人」。

為什麼指數投資人都可以心平氣和的看待股市大跌的呢?這篇文章帶你一探究竟。

指數投資人知道「市場指數總是會漲回來」

市場指數會自動汰弱留強

「總會漲回來」只能適用於市場指數,一般人大多投資個股,會擔心自己投資的公司能不能撐過經濟衰退的艱難時刻,而指數投資人投資整體市場,市場會永遠汰弱留強,持續留下有價值的公司。

人類整體經濟與生產力會持續上升

下面這張圖是美國標普500指數(代表美國股票市場)120年來的表現。

在這段期間美國經歷了無數次的股市下跌,包含好幾次重大危機(一戰、大蕭條、二戰、金融海嘯等)導致的股災,但市場最終都還是漲回來,而且不斷創新高,這都是因為危機總會過去,而人類整體經濟與生產力會持續上升

SP500指數120年表現
資料來源:am.jpmorgan.com

指數投資人知道風險與報酬的關係

在投資上,幾乎沒有可以「保證」賺錢的投資,越有機會高報酬的投資,相對其風險(不確定性、波動性)就越高。

「承擔市場波動」是取得市場報酬的門票

就像《致富心態》裡面有個很好的比喻,市場報酬就像是一座高價遊樂園,這座遊樂園不是免費的,必須先付出「承擔市場波動」這張門票,才有資格進去玩。

如果不想付門票,那你就只能去玩持有現金、債券等低風險資產的平價遊樂園。

遇到下跌,只是持有風險資產的正常波動,也正是因為會有波動,勇於承擔風險的投資人才會獲得長期豐碩的報酬。

市場總是牛長熊短

熊市普遍的定義為,當市場從前一個高點下跌20%,就算是進入熊市。

牛市普遍的定義為,當市場從前一個低點上漲20%,就算是進入牛市。

下圖呈現牛市的漲幅與熊市的跌幅,會發現熊市普遍跌的又急又快,牛市普遍漫長且緩慢上升

資料來源:am.jpmorgan.com

長期來看,熊市的下跌,只是把前一個牛市中過度上漲的幅度修正回來,也就是所謂的均值回歸

而股票市場上漲的機率一直都比下跌的機率還大,這也是為什麼指數投資人喜歡一有資金就進場。

最佳報酬通常跟在最差報酬後

不用去預測下跌會跌多深多長,也不用預測何時會止跌反彈,也許有人可以猜中一兩次,但沒人可以做到長期預測正確。

研究指出美國標普500指數在2000年到2020年之間,10個報酬最差的日子中,有7次在第二天得到當年度或是二十年內的前十大報酬。

也就是說,在大跌時更應該留在市場,避免錯過反彈,一旦錯過,你的年化報酬將會被市場甩開一大截。

所以別想躲過熊市,持續待在市場就是面對熊市好辦法。

指數投資人知道資產配置與自身風險承受度

指數投資人在投資前,不管當前市況如何,都會先根據過往熊市來評估自身的風險承受度,做好資產配置才把資金投入市場,再透過實際遇到熊市時的真實感受來調整風險承受度,慢慢找到一個適合自己的投資組合。

資產配置

資產配置簡單來說,就是決定你的投資組合要持有哪些資產以及各自占比多少。透過同時持有不同種類、不同地區的資產來降低整體投資組合的波動性

做資產配置不是為了提高報酬,主要的目的是為了降低整體投資組合的波動性。當發生單一地區股市崩盤時,其他地區的股市或是不同資產,可以讓整體投資組合跌幅控制在一定範圍。

所以就算投資後馬上遇到股市大跌,因為有做資產配置,基本上下跌都在可承受範圍,只要照原訂計畫繼續投入或提領就好。

指數投資人也不會特別看單一標的報酬,整個投資組合的報酬甚至是凈資產成長性才是指數投資人所在意的。

風險承受度

而資產配置要能長期奏效,必須要能符合投資人自己的風險承受度。

風險承受度可以先簡單理解為可承受多少自身資產下跌的幅度。每個人的成長背景、家庭狀況、財務狀況不同,所對應的風險承受度也不同,必須先了解清楚再開始投資。

而了解自身風險承受度有兩種方法,一是透過歷史熊市了解,二是實際體驗熊市

透過歷史熊市了解

首次經歷股市大跌的年輕投資者,很容易被媒體、市場輿論影響情緒,容易做出錯誤決定,但指數投資者對於投資歷史非常了解,尤其是熊市。

下表為近100年來標普500指數11次從牛市進入熊市的情況。

以平均來看,熊市的回報平均為-44%,持續時間為22個月。當然我們無法以平均來預估未來熊市表現,每次熊市的下跌幅度與持續時間都是不固定且無法預測的。

資料來源:am.jpmorgan.com

指數投資人在投資前,必須先從歷史熊市來模擬自身投資組合情況,藉此找到符合自己風險承受度的資產配置比例。也許不用測試到最極端-86%的跌幅,但至少要知道熊市時是很有可能到-50%以上的跌幅。

不用去花費心思想這次下跌是什麼原因,下跌的原因百百種,每次都不一樣,但也每次都一樣。

【透過實際體驗熊市了解

說真的,在還沒有遇到實際下跌的時候,是很難了解自己「真實」的風險承受度。

要當你親眼看到自己的投資券商帳戶出現鉅額虧損,你才知道「哦~原來資產減少XX%是這種感覺」。

如果目前這種跌幅讓你難受,甚至是難以入眠,或者你心中會有「再跌多少%就要賣出止損」的想法,那代表已經超出你的風險承受度,請先穩住,未來投入新資金時,你應該適時調整資產比例。

每次熊市的來臨,都是給投資人藉機更了解自己風險承受度的好機會。能夠撐過多個熊市還能留下來的投資人,就是股市中獲得長期複利的贏家。

後記

身為一位指數投資人,我在之前已經把個人淨資產的固定比例都放在指數投資,除了未來的收入,手邊沒有多餘的資金可以加碼,這次下跌總資產也跟著縮水將近10%。

我現在的心態很淡然,因為上漲我開心,我的資產會成長;下跌我也開心,我未來新投入資金可以買到更便宜的價格。每天還是專注在本業、副業、提升自我價值的道路上。

投資很簡單,只要有錢就買、長期持有就有很大的機率可以成功,從歷史來看得到年化8%的報酬非常正常。難是難在當市場下跌20、30%的時候,所有的媒體、分析師、親友都叫你不要投資趕快出場止損時,你是否還能堅持不懈的執行自己的投資計劃?

以上是今天的內容,感謝你花時間閱讀這篇文章,希望對你有幫助,歡迎在底下留言分享你的看法讓我知道。


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